金融市场40年大牛市终结,形势更加严峻

金融市场并不平静。加息狂潮之下，全球金融市场遭遇巨变。其中，债券市场受到的冲击尤为剧烈，追踪政府债、公司债总回报的彭博全球综合指数持续下跌，相比2021年的峰值，已累计下跌超20％，创出了自1990年创立以来的最大跌幅，已经进入熊市。华尔街机构认为，长达40年的全球债券大牛市正式宣告终结。

除了债券以外，其他金融资产也遭遇了抛售潮，据彭博市场指数显示，今年8月全球主要金融资产全线下跌，跨资产投资者经历了1981年以来最惨淡的一个月。面对这场风暴，著名价值投资大师、资管公司GMO联合创始人兼首席策略师杰里米·格兰瑟姆在最新的报告中警告称，目前美股和其他资产的“超级泡沫”似乎正在进入破裂前的最后阶段，一场史诗级的崩盘即将来临。

关键时刻，美国最新的就业数据出炉。9月2日晚间，美国劳工部披露，美国8月非农就业人数增加31.5万人，超出市场预计的30万人，美国8月失业率录得3.7％，时隔7个月首次上升，高于预期的3.5％。其中，非农就业人数已连续第5个月超过预期，一定程度上显示出，美国经济热度仍旧偏高，因此华尔街担忧，美联储加息的节奏或许不会停歇，9月的议息会议或将再度加息75个基点。当日美股收盘，三大指数再度集体下挫，纳指大跌1.31％，已连续6个交易日下挫，是2019年8月初以来的首次。

40年牛市终结

以美联储为首的西方央行掀起的加息狂潮，在全球金融市场引发了一场超级风暴。

其中，全球债券市场首当其冲，追踪政府债券、投资级公司债券总回报的彭博全球综合指数（BloombergGlobalAggregateIndex）持续下跌，相比2021年的峰值，该指数的累计下跌幅度已超过20％，创出了自1990年创立以来的最大跌幅，已经进入熊市。

据彭博社报道，华尔街机构人士指出，长达40年的全球债券大牛市正式宣告终结。

在刚刚过去的8月，英国、德国的债券市场尤为惨烈。其中，对货币政策最敏感的英国、德国2年期国债收益率均创下了有记录以来的最高单月增幅，国债价格持续大幅走低。

据欧洲最新披露的数据显示，欧元区8月份通胀率升至9.1％，再度创下历史新高，且高于市场预期。数据披露后，市场直接发出预警，欧洲央行将在9月再加息50个基点，进一步打压了全球债券市场。

更为罕见的是，全球股票市场正在与债券市场一同下挫，MSCI全球股票指数累计下跌16％，而摩根士丹利资本国际公司的全球股票指数跌幅更大，这一局面，令全球跨资产配置的投资者处境变得极其艰难。

今年以来，作为美国投资界经典策略之一的60/40投资组合（即资金的60％投资于股市，40％投资于债券）累计下跌了15％，可能是2008年以来最严重的年度亏损。

站在当前时点，全球债券市场的危机或许仍未解除。首先是，美联储主席鲍威尔发出强烈警告，不会过早放松政策。当前美国市场预期，美联储将在9月议息会议上加息75个基点的几率已升至70％。

大脑银行，企业培训顶层设计家，一站式解决企业经营管理难题，联络本站微信帮助企业实现业绩暴涨。中信证券明明团队认为，短期而言，美国薪资与通胀螺旋上升风险较高，若非农就业数据、通胀数据进一步验证该观点，则存在美联储9月加息75个基点的可能性，十年期美债利率或因此进一步上升。